Bước 12
Cấp độ: beginner
CAGR đo tốc độ tăng trưởng kép bình quân hằng năm, giúp so sánh hiệu suất qua các giai đoạn có độ dài khác nhau. Nếu đo sai, nhà đầu tư dễ thưởng cho quyết định may mắn và phạt quyết định đúng nhưng gặp môi trường bất lợi.
CAGR làm mượt đường đi của kết quả và trả lời câu hỏi: nếu tài sản tăng đều mỗi năm, tốc độ tăng tương đương là bao nhiêu. Nó hữu ích để so sánh dài hạn, nhưng không cho biết biến động, drawdown hoặc trải nghiệm thực tế trên đường đi. Một con số lợi nhuận riêng lẻ không đủ để kết luận chiến lược tốt hay xấu.
Khi biết lợi nhuận đến từ đâu, rủi ro nào đã chịu và kết quả có vượt benchmark không, nhà đầu tư có thể cải thiện quy trình thay vì chỉ phản ứng với kết quả cuối kỳ.
CAGR đo tốc độ tăng trưởng kép bình quân hằng năm, giúp so sánh hiệu suất qua các giai đoạn có độ dài khác nhau.
Đo lường hiệu suất không chỉ để khoe kết quả. Mục tiêu là hiểu chiến lược có hoạt động đúng kỳ vọng không, rủi ro đã chịu có xứng đáng không và kết quả đến từ kỹ năng, môi trường hay may mắn. Một danh mục lời nhiều nhưng chịu rủi ro quá lớn có thể không tốt bằng danh mục lời thấp hơn nhưng ổn định và phù hợp mục tiêu hơn.
CAGR làm mượt đường đi của kết quả và trả lời câu hỏi: nếu tài sản tăng đều mỗi năm, tốc độ tăng tương đương là bao nhiêu. Nó hữu ích để so sánh dài hạn, nhưng không cho biết biến động, drawdown hoặc trải nghiệm thực tế trên đường đi.
Một chỉ số hiệu suất luôn có phạm vi sử dụng. CAGR không cho biết drawdown. Sharpe không thấy hết rủi ro đuôi. Benchmark sai làm kết luận sai. Attribution cần dữ liệu đủ tốt. Vì vậy, hãy dùng nhiều thước đo bổ sung thay vì tìm một con số duy nhất để đại diện toàn bộ chất lượng đầu tư.
Dùng CAGR để đo tốc độ tăng trưởng dài hạn, nhưng luôn đọc cùng drawdown và biến động.
Trong mỗi kỳ review, hãy ghi lại lợi nhuận tuyệt đối, lợi nhuận so với benchmark, drawdown, biến động và nguyên nhân chính tạo kết quả. Việc này giúp bạn phân biệt vấn đề chiến lược với nhiễu ngắn hạn, đồng thời phát hiện sớm khi danh mục lệch khỏi mục tiêu ban đầu.
Nhìn CAGR cao rồi bỏ qua việc danh mục có thể từng giảm rất sâu trước khi phục hồi.
Sai lầm phổ biến là đo kết quả bằng cách có lợi nhất cho câu chuyện mình muốn tin. Nhà đầu tư nghiêm túc cần chấp nhận thước đo nhất quán, benchmark phù hợp và dữ liệu đủ dài. Đo lường tốt không làm kết quả đẹp hơn, nhưng làm bài học rõ hơn.
Tốc độ tăng trưởng kép bình quân hằng năm của một khoản đầu tư.
Quá trình lợi nhuận được tái đầu tư và tiếp tục sinh lợi.
Tổng mức tăng hoặc giảm trong toàn bộ giai đoạn đo lường.
Có thước đo lợi nhuận tuyệt đối, lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, so sánh benchmark, drawdown và phân rã nguồn lợi nhuận.
Một số chỉ số dùng để so sánh chiến lược, một số dùng để hiểu trải nghiệm nhà đầu tư, một số dùng để kiểm tra rủi ro.
Chỉ số hiệu suất phụ thuộc vào chất lượng dữ liệu, độ dài giai đoạn đo và tính phù hợp của benchmark.
Ứng dụng trong đo lường hiệu suất
Một danh mục tăng từ 100 triệu lên 161 triệu sau 5 năm có CAGR khoảng 10 phần trăm mỗi năm, dù từng năm có thể tăng giảm rất khác nhau.
Rủi ro phân tích hiệu suất
Nhìn CAGR cao rồi bỏ qua việc danh mục có thể từng giảm rất sâu trước khi phục hồi. Điều này khiến nhà đầu tư rút ra bài học sai và có thể tăng rủi ro ở chu kỳ tiếp theo.
Thay đổi ngày bắt đầu hoặc kết thúc để kết quả đẹp hơn làm mất tính trung thực của review.
Benchmark không phù hợp khiến danh mục có vẻ tốt hoặc xấu hơn thực tế.
Nhìn CAGR cao rồi bỏ qua việc danh mục có thể từng giảm rất sâu trước khi phục hồi. Lợi nhuận chỉ có ý nghĩa khi đi kèm mức biến động, drawdown, thanh khoản và mục tiêu.
Bài tập 1 - reflection
Lấy kết quả danh mục trong 12 tháng gần nhất và phân tích dưới góc nhìn cagr.
Bài tập 2 - case_study
Một danh mục tăng từ 100 triệu lên 161 triệu sau 5 năm có CAGR khoảng 10 phần trăm mỗi năm, dù từng năm có thể tăng giảm rất khác nhau. Hãy nêu kết luận đúng, kết luận dễ sai và dữ liệu cần bổ sung.
Bài tập 3 - action_plan
Thiết kế một bảng review hiệu suất gồm 5 chỉ số bạn sẽ theo dõi mỗi quý.